코인과 토큰의 차이가 투자자에게 의미하는 것

Coinmico의 모든 자산은 코인이거나 토큰입니다. 이 구분에 따라 수치를 해석하는 방법도 달라집니다. 이 글에서는 둘의 차이와 그에 따른 결과를 설명합니다.

한 문장으로 정리하면

코인은 자체 블록체인의 기본 단위입니다. 토큰은 기존 블록체인에서 실행되는 프로그램, 즉 스마트 컨트랙트가 만듭니다.

이더(ETH)는 Ethereum 네트워크의 코인입니다. Ethereum의 USDC는 토큰입니다. 잔액 목록을 관리하고 사람들이 잔액을 옮길 수 있도록 하는 Ethereum상의 컨트랙트입니다. USDC에는 자체 블록체인이 없으며 Ethereum을 이용합니다.

이 구분이 중요한 이유

수수료는 코인으로 낸다

블록체인에서 일어나는 모든 활동에는 수수료가 들며 해당 체인의 코인으로 지불합니다. Ethereum에서 USDC를 보내려면 소량의 ETH가 필요합니다. Solana에서 USDC를 보내려면 소량의 SOL이 필요합니다. 초보자가 자주 겪는 문제입니다. 지갑에 토큰이 가득해도 기반 체인의 코인이 없다면 토큰을 옮길 수 없습니다.

코인 수요는 네트워크와 연결된다

체인의 모든 거래에 코인이 쓰이므로 코인 수요에는 그 체인이 얼마나 활발하게 사용될 것인지에 대한 기대가 일부 반영됩니다. 토큰에는 이런 관계가 없습니다. 토큰의 가치는 우연히 자리 잡은 체인이 아니라 컨트랙트가 나타내는 대상(달러, 프로토콜 수수료의 지분, 게임 내 권리)에 달려 있습니다.

토큰은 동결될 수 있지만 코인은 대체로 그렇지 않다

토큰은 프로그램이며 프로그램에는 특별한 권한을 가진 소유자가 있을 수 있습니다. 대부분의 스테이블코인은 수사기관의 요청에 따라 주소를 동결할 수 있습니다. 일부 토큰은 배포자가 제한 없이 발행할 수도 있습니다. 기본 코인의 규칙은 네트워크의 규칙이며 별도의 소유자가 없습니다. 토큰을 피해야 한다는 뜻은 아닙니다. 스테이블코인 잔액이 동결되는 일은 드물지만, 그 가능성을 신뢰의 일부로 받아들이는 것입니다.

하나의 토큰, 여러 체인

토큰 발행자는 여러 체인에 동일한 컨트랙트를 배포할 수 있습니다. USDT는 Ethereum, Tron, Solana, BNB Chain과 그 밖의 십여 개 체인에 존재합니다. 체인별 배포본은 각각 고유한 공급량, 유동성, 거래쌍을 가진 별도의 컨트랙트입니다.

발행자에게는 모두 달러를 담보로 하는 하나의 토큰입니다. 그러나 시장에서는 차익거래자가 가격을 대체로 맞춰 놓는 여러 유동성 풀입니다. 네트워크 혼잡이나 브리지 사고 등으로 가격 차이가 벌어지면 같은 토큰이 잠시 체인별로 다른 가격에 거래될 수 있습니다.

Coinmico는 자산을 하나로 보고 그 아래에 모든 체인별 배포본과 거래소 상장 내역을 모읍니다. 예를 들어 USDT 페이지는 Coinmico가 추적하는 모든 체인의 온체인 풀과 중앙화 거래소의 거래쌍을 합쳐 보여 줍니다.

TetherUSDT우리가 인덱싱하는 25개 현물 시장 기준

$0.9999

0.02%

24시간 거래량

$902.8M

시가총액

$183.8B

이 블록의 '마켓' 수는 Coinmico가 가격을 측정하는 거래처의 수입니다. 수가 많으면 활발하게 거래되는 자산이라는 신호입니다. 하나 또는 둘에 불과하면 거래가 얇은 시장에서 형성된 가격이므로 주의해서 읽어야 합니다.

래핑 자산과 브리지 자산

특수한 토큰 중에는 다른 체인의 코인을 나타내는 것도 있습니다. 래핑 비트코인(WBTC)은 수탁 중인 실제 BTC를 담보로 하는 Ethereum 토큰입니다. L2로 브리지된 ETH는 Ethereum에 묶인 ETH를 담보로 하는 해당 L2의 토큰입니다.

이런 자산을 이용하면 Ethereum 애플리케이션에서 비트코인을 사용할 수 있습니다. 다만 수탁자나 브리지가 실제로 담보를 보유해야 한다는 신뢰가 추가로 필요합니다. Coinmico는 중복 집계를 막기 위해 래핑 자산과 브리지 자산을 원래 자산과 별도로 표시하고 전체 시장 합계에서는 제외합니다. 규칙은 산정 방식에서 확인할 수 있습니다.

스테이블코인도 토큰이다

스테이블코인은 보통 미국 달러 1달러에 가격을 고정하도록 설계된 토큰입니다. 최대 규모의 두 스테이블코인인 USDT와 USDC는 현금과 단기 국채를 준비금으로 보유하며, 대규모 보유자가 토큰을 달러로 상환할 수 있게 합니다. 가격이 $1.00에 가깝게 유지되는 이유는 이 상환 약속 때문입니다. 가격이 $0.99로 내려가면 누군가 매수해 $1.00에 상환합니다.

스테이블코인은 암호화폐 거래의 기반입니다. 거래소의 거래쌍 대부분이 스테이블코인으로 표시되며 온체인 거래량에서도 큰 비중을 차지합니다. 아래 비교 블록은 최근 공급량, 즉 존재하는 토큰의 수가 어떻게 변했는지 보여 줍니다. 시스템에 유입돼 머무는 자금 규모를 가늠하는 대략적인 지표입니다.

데이터에서는 어떻게 나타날까

이 과정의 다음 글

코인이든 토큰이든 자산은 주소에 기록되고 그 주소의 키를 가진 사람이 자산을 통제합니다. 다음 글에서는 지갑의 실제 역할과 지갑이 아닌 것이 무엇인지 설명합니다.