Capitalización de mercado: qué mide y cómo induce a error
La capitalización de mercado es la cifra por la que se ordena toda la industria, y es una simple multiplicación. Saber qué entra en cada lado de esa multiplicación marca la diferencia entre leer la clasificación y dejarse engañar por ella.
Lo que aprenderás
- La capitalización es el precio por el suministro circulante. No es el dinero invertido en una moneda ni el dinero que podrías sacar.
- La cifra de suministro es el eslabón débil: una moneda con el 5 % de sus tokens en circulación puede mostrar una gran capitalización con casi nada de dinero real.
- La valoración totalmente diluida muestra cuál sería la capitalización si todos los tokens existieran hoy; una brecha amplia entre ambas es un aviso de ventas futuras.
Abre cualquier tabla de mercado, incluida la [de Coinmico](/), y las monedas aparecen ordenadas por capitalización. Es la cifra más citada del mundo cripto y una de las peor leídas. Esta lección explica qué es ese número, qué no es y las dos o tres comprobaciones que evitan que te confunda.
La fórmula
Capitalización de mercado = precio × suministro circulante.
Esa es toda la definición. Si una moneda cotiza a 2 dólares y hay 500 millones en circulación, su capitalización es de 1.000 millones de dólares.
Dos consecuencias inmediatas:
- La capitalización no es el dinero que entró. Nadie pagó mil millones de dólares por esa moneda. La cifra es el precio de la operación _más reciente_ aplicado a todas las monedas existentes, incluida la inmensa mayoría que nunca se ha negociado.
- La capitalización no es el dinero que podría salir. Si los tenedores intentaran vender aunque fuera una fracción del suministro, el precio caería mucho antes de que terminaran. Esos mil millones son una valoración, no un saldo.
La cifra de bitcoin, tal y como la medimos ahora mismo:
BitcoinBTCEn 50 mercados spot que indexamosPor qué la clasificación la usa igualmente
Pese a las advertencias, la capitalización es la forma individual más justa de comparar monedas con precios muy distintos. Una moneda a 0,0001 dólares no es "más barata" que otra a 100 dólares: el precio por sí solo no dice nada hasta que sabes cuántas existen. Multiplicar por el suministro las pone en la misma escala.
También indica aproximadamente cuánto dinero haría falta para mover el precio. Subir un 10 % un activo de 500.000 millones de dólares exige muchísimas más compras que subir uno de 5 millones, y por eso las grandes capitalizaciones se mueven despacio y las pequeñas oscilan con violencia.
El eslabón débil es el suministro
El precio se mide a partir de las operaciones, de forma continua. El suministro es otro tipo de número: hay que leerlo de la cadena o lo declara el proyecto, y las definiciones son resbaladizas.
El suministro circulante pretende ser el conjunto de monedas libremente negociables, excluyendo las bloqueadas en contratos de vesting, en manos de la fundación, quemadas o no disponibles por otro motivo. Cada sitio de datos traza esas líneas de forma distinta, y por eso la misma moneda puede ocupar el puesto 40 en un sitio y el 55 en otro.
Coinmico lee el suministro de la cadena siempre que puede (suministro total menos quemas conocidas, tesorería y direcciones bloqueadas) y solo recurre a la cifra declarada por el proyecto cuando no puede. Cada página de moneda indica qué método se usó. La metodología recoge las reglas.
Float bajo, capitalización alta
La trampa a vigilar: un token recién lanzado con el 5 % de su suministro final en circulación. Puede registrar una capitalización de cientos de millones con unos pocos millones de dólares de negociación real, porque el precio lo fija un float pequeño mientras la capitalización lo multiplica por todo lo desbloqueado hasta ahora. A medida que se liberan más tokens, el suministro sube, y si la demanda no sube igual de rápido, el precio cae.
Valoración totalmente diluida
Valoración totalmente diluida (FDV) = precio × suministro máximo. Responde a la pregunta: si todos los tokens que llegarán a existir estuvieran en circulación al precio de hoy, ¿cuál sería la capitalización?
La proporción entre capitalización y FDV es la comprobación:
| Capitalización ÷ FDV | Qué sugiere |
|---|---|
| Cerca del 100 % | Casi todo el suministro está fuera. Bitcoin ronda el 95 %. Poca dilución futura. |
| 50–80 % | Queda suministro relevante por liberar. Consulta el calendario de vesting. |
| Por debajo del 30 % | La mayoría de los tokens siguen bloqueados. El precio actual lo fija un float pequeño y afrontará ventas constantes según se desbloqueen. |
Las monedas sin suministro máximo —Ethereum, Solana, la mayoría de las de prueba de participación— no tienen FDV en sentido estricto; su suministro crece a una tasa de emisión conocida y se reduce con las comisiones quemadas. Para esas, mira la tasa de emisión neta.
Leer bien una clasificación
- Comprueba el recuento de mercados. Una capitalización alta con precios medidos en solo dos o tres mercados es frágil.
- Compara capitalización y volumen. Una moneda con 1.000 millones de capitalización y 200.000 dólares de volumen diario apenas se negocia; su capitalización es una etiqueta sobre un activo ilíquido. Como regla aproximada, las monedas consolidadas rotan un pequeño porcentaje de su capitalización al día.
- Compara capitalización y FDV. Una brecha amplia significa una cola de vendedores futuros.
- Comprueba la fuente del suministro. El suministro medido on-chain es un hecho; el declarado por el proyecto es una afirmación.
El bloque de comparación siguiente muestra cómo se han movido juntas dos grandes capitalizaciones en el último trimestre, el tipo de vista que hace visible el tamaño relativo y no solo el precio:
Capitalización total del mercado
Sumar la capitalización de todas las monedas da la capitalización total del mercado cripto de la página global. Coinmico excluye las copias envueltas y puenteadas para que el bitcoin mantenido como WBTC no se cuente dos veces, y excluye las acciones tokenizadas y activos del mundo real similares cuyo valor pertenece a otro mercado. El total es más un indicador de ánimo que una cifra precisa: importa más su dirección que su nivel.
Qué significa esto en la práctica
- Usa la capitalización para comparar tamaños, nunca para estimar cuánto dinero hay "dentro" de una moneda.
- Trata una brecha amplia entre capitalización y FDV como un calendario de ventas futuras, y averigua cuándo ocurren.
- Prefiere el suministro medido al declarado, y desconfía de cualquier clasificación que no te diga cuál usó.
Siguiente en esta ruta
La capitalización te dice cuán grande es una moneda. El volumen te dice si alguien la está negociando de verdad, y el volumen es la cifra más fácil de falsear. La siguiente lección muestra cómo distinguir el volumen declarado del volumen medido.
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Bitcoin
Ethereum
XRPCada cifra de aquí la mide Coinmico en los mercados y cadenas que indexamos. Consulta nuestra metodología.
