주문 유형 해설: 시장가, 지정가, 스탑, 그리고 그 사이의 것들

거래소는 기술적으로 들리지만 단순한 의미를 지닌 이름의 주문 유형을 여섯 가지쯤 제공합니다. 그 밑바탕에서 이들은 모두 거래소 글에서 설명한 매칭 엔진에 보내는 지시입니다. 어떤 가격에 거래할 의향이 있으며, 그 지시는 언제 활성화되어야 하는가?

호가창, 간단히

호가창은 두 개의 층으로 이루어져 있음을 떠올려 보십시오. 매수 호가(매수 주문, 가장 높은 가격이 맨 위)와 매도 호가(매도 주문, 가장 낮은 가격이 맨 아래)가 스프레드를 사이에 두고 나뉩니다. 반대편과 즉시 매칭될 수 있는 주문은 공격적 주문이며 곧바로 체결됩니다. 그렇지 않은 주문은 수동적 주문으로, 체결될 수 있을 때까지 호가창에 남아 있습니다.

시장가 주문

호가창이 제시하는 가격이 무엇이든, 지금 사거나 판다.

시장가 매수는 가장 싼 매도 호가부터 차례로 가져가며 매도 호가 쪽을 타고 올라가, 전체 수량이 체결될 때까지 이어집니다. 깊은 호가창 — 주요 거래소의 비트코인 — 에서는 적당한 크기의 주문이 최우선 매도 호가에서 전부 체결됩니다. 얇은 호가창에서는 같은 주문이 여러 단계를 타고 올라가고, 평균 가격은 클릭했을 때 보았던 가격보다 나빠집니다.

예상 가격과 실제 체결 가격의 차이가 슬리피지입니다. 이는 확실성의 비용입니다. 시장가 주문은 항상 체결되지만, 체결되기 전까지는 가격을 알 수 없습니다.

사용해야 할 때는 몇 베이시스포인트보다 속도가 중요하고, 시장이 주문 크기에 비해 깊을 때입니다. 피해야 할 때는 거래량이 적은 페어와 뉴스 직후 수 초간, 즉 호가창이 얇고 스프레드가 넓을 때입니다.

지정가 주문

이 가격 또는 더 좋은 가격에 사거나 팔고, 필요하면 기다린다.

최우선 매도 호가가 87,050일 때 87,000에 낸 지정가 매수는 매수 호가로 호가창에 남습니다. 매도자가 그 가격까지 내려와야만 체결됩니다. 가격은 완전히 통제할 수 있지만, 포기하는 것은 체결의 확실성입니다. 시장이 그 수준으로 돌아오지 않으면 거래는 영영 이루어지지 않습니다.

지정가 주문은 또한 대부분의 거래소에서 더 낮은 메이커 수수료를 적용받습니다. 대기 중인 주문이 다른 사람이 거래할 수 있는 유동성을 제공하기 때문입니다.

스프레드를 넘어서 낸 지정가 주문 — 매도 호가가 87,050일 때 87,100에 낸 매수 — 는 더 좋은 가격인 87,050에 즉시 체결됩니다. 상한이 있는 시장가 주문처럼 작동하므로, 가장 깊은 페어를 제외하면 순수한 시장가 주문보다 안전한 기본값이 됩니다.

진입과 이익 실현의 기본값으로 사용하십시오. 주의할 점은 부분 체결입니다. 큰 지정가 주문은 시간이 지나며 조금씩 체결될 수 있고, 미체결 잔량은 취소하기 전까지 살아 있습니다.

스탑 시장가 주문(스탑로스)

가격이 발동 지점에 도달하면 시장가 주문을 낸다.

85,000에 걸어둔 스탑 매도는 85,000 이하에서 체결이 찍히기 전까지 아무 일도 하지 않습니다. 그 뒤 시장가 매도로 바뀌어 호가창이 제시하는 가격에 체결됩니다. 이것이 표준적인 스탑로스입니다. 포지션이 잘못되었을 때 자동으로 빠져나가는 방법입니다.

약점은 후반부에 있습니다. 급락 시에는 발동 가격이 찍힐 때 그 아래 호가창이 이미 비어 있어, 주문이 84,200이나 83,000에 체결됩니다. 얇은 페어에 걸린 스탑, 혹은 누구나 떠올리는 딱 떨어지는 숫자에 몰린 스탑은 청산 연쇄와 스탑 헌팅이 시작되는 지점입니다. 청산 글에서 그 메커니즘이 어떻게 작동하는지 보여줍니다.

스탑 지정가 주문

가격이 발동 지점에 도달하면 이 가격에 지정가 주문을 낸다.

발동은 위와 같이 작동하지만 그 결과로 나가는 주문이 지정가이므로 지정가보다 나쁜 가격에는 체결될 수 없습니다. 발동 85,000, 지정가 84,800인 스탑 지정가 매도는 84,800 아래에서는 팔지 않습니다.

맞바꾸는 조건은 명확합니다. 끔찍한 체결로부터는 보호받지만, 전혀 체결되지 않을 위험에 노출됩니다. 시장이 84,800을 갭으로 뚫고 계속 떨어지면 주문은 미체결 상태로 남아 있고 손실은 커집니다. 스탑 지정가는 질서 있는 시장과 지정가 범위 안에서 체결될 만큼 작은 수량에 적합하고, 단순한 스탑로스는 가격보다 빠져나가는 것이 더 중요한 경우에 적합합니다.

그 밖에 만나게 될 주문

• 테이크 프로핏. 수익 방향으로 걸어둔 스탑 주문 — 롱 포지션이라면 진입가 위에 발동 가격을 둡니다. 메커니즘은 같고 의도는 반대입니다.
• 트레일링 스탑. 발동 가격이 일정 거리를 두고 가격을 따라가는 스탑으로, 추세가 이어질수록 이익을 잠가 둡니다. 거리는 고정된 숫자가 아니라 페어의 변동성에 맞춰 설정하십시오. 1%는 스테이블코인 페어에서는 느슨하고 소형 코인에서는 빡빡합니다.
• OCO(one-cancels-the-other). 테이크 프로핏과 스탑로스를 함께 내는 주문으로, 하나가 체결되면 다른 하나가 취소됩니다.
• 포스트 온리. 스프레드를 넘어가게 될 경우 체결되는 대신 거부되는 지정가 주문으로, 메이커 수수료를 보장합니다.
• 리듀스 온리. 파생상품에서 기존 포지션을 줄이기만 할 수 있고, 새로 열거나 반대 방향으로 뒤집을 수 없는 주문입니다.

한 표로 정리한 선택

호가 깊이가 모든 것을 결정한다

모든 주문 유형은 깊은 호가창에서는 잘 작동하고 얇은 호가창에서는 잘못 작동합니다. 규모가 있는 주문을 내기 전에 그 페어의 거래량과 어디에서 거래되는지를 살펴보십시오. 거래량이 여러 거래소에 분산된 코인은 주문을 흡수할 깊이가 있지만, 거래량이 작은 거래소 하나에 집중된 코인은 그렇지 않습니다.

24시간 거래량 순

코인	가격	24h	24시간 거래량	시가총액
BitcoinBTC	$84,075.83	0.20%	$19.84B	$1.69T
EthereumETH	$2,693.01	0.29%	$8.61B	$328.8B
USDCUSDC	$1.00	0.00%	$5.19B	$75.27B
XRPXRP	$1.57	2.92%	$4.02B	$98.73B
SolanaSOL	$122.37	4.95%	$3.56B	$71.91B
NEAR ProtocolNEAR	$5.09	10.66%	$1.14B	$6.66B
ZcashZEC	$1,549.73	0.86%	$1.08B	$26.27B
SuiSUI	$1.17	14.64%	$938.3M	$4.79B

실전에서의 의미

• 지정가 주문을 기본으로 삼으십시오. 시장가 주문은 호가 깊이를 확인하고 속도가 비용을 감수할 가치가 있다고 판단했을 때만 사용하십시오.
• 스탑은 모두가 선택한 딱 떨어지는 숫자가 아니라 호가창이 두터울 가능성이 높은 곳에 두십시오.
• 소형 코인에서는 자신의 주문이 곧 시장의 일부입니다. 그에 맞게 수량을 정하십시오.

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