비트코인은 실제로 어디에서 거래되는가: 일주일간 측정한 현물 거래량

여러분이 보는 모든 비트코인 가격은 어딘가에서 일어난 거래의 결과입니다. 이 글은 그 _어딘가_에 관한 이야기입니다. 어떤 시장에서, 어떤 통화로, 어떤 시간에 거래되는지를 다룹니다. 모든 수치는 Coinmico 자체 거래 피드에서 나온 것으로, 당사가 연결한 51개 거래소의 모든 체결을 기록하고 체결 당시 분 단위 환율로 달러 환산한 값입니다. 거래소가 자체 보고한 수치는 여기에 하나도 없습니다.

BitcoinBTC우리가 인덱싱하는 50개 현물 시장 기준

$83,760.82

0.77%

24시간 거래량

$19.90B

시가총액

$1.68T

현물이 여전히 더 큰 시장이지만, 간신히

9월 23일까지 7일 동안 당사가 기록한 비트코인 현물 거래량은 1,300억 달러였습니다. 같은 코인의 파생상품은 USDT·USDC 증거금 무기한 선물 766억 달러, 코인 증거금 인버스 계약 45억 달러, 만기 선물 2억 달러를 더했습니다.

무기한 선물 수치는 당사가 무기한 선물 거래를 수집하는 거래소(Binance, Bybit, OKX, Bitget, Gate, Hyperliquid 및 소수의 소규모 거래소)만 포함하므로 실제 파생상품 비중을 과소평가합니다. 그럼에도 당사 집계로는 비트코인에서 현물이 여전히 더 큰 시장입니다. 대부분의 대형 알트코인에서는 무기한 선물이 현물의 몇 배씩 거래되는 것이 일상적이라 상황이 다릅니다.

테더가 회계 단위다

현물 수치를 비트코인을 _무엇으로_ 샀는지에 따라 나누면 그림은 한쪽으로 심하게 기울어져 있습니다.

두 가지가 눈에 띕니다. 첫째, 스테이블코인이 비트코인 현물 시장의 92.6%를 차지합니다. 은행 계좌를 거치는 법정화폐 페어는 합쳐서 7.4%입니다. Coinbase 하나가 법정화폐 총액의 약 절반입니다.

둘째, 실제로 거래되는 법정화폐는 세 가지 통화에 집중돼 있습니다. 한국 원화는 유로를 앞서는 비트코인의 세 번째 호가 통화이며, Upbit과 Bithumb이 그 거의 전부를 처리합니다. 한국 시장은 랠리 기간 김치 프리미엄이 디스카운트로 바뀌었다에서 더 깊이 살펴봅니다.

이달 새로 추가한 지역 거래소들 — Indodax(IDR), Bitkub(THB), Coincheck과 bitFlyer(JPY), Bitso(MXN) — 는 데이터에 보이기는 하지만 비트코인에 한정하면 각각 하루 수백만 달러 수준으로 미미합니다. 이들이 지수에 기여하는 가치는 비트코인 거래량이 아니라 현지에서만 거래되는 코인의 가격 발견입니다.

세 시간의 정점

최근 30일간 비트코인 현물 거래를 UTC 기준 시간대별로 묶으면 뚜렷한 형태가 나타납니다.

• UTC 13:00~16:00이 정점입니다. 한 달간 시간대별 합계가 240억~290억 달러로, 14:00 시간대에 최고치를 기록합니다. 런던이 아직 열려 있는 뉴욕 시간 09:00~12:00에 해당합니다.
• UTC 07:00~09:00, 유럽 개장 시간은 180억~200억 달러의 두 번째 작은 봉우리입니다.
• UTC 20:00~21:00, 미국 장 마감 후 아시아가 깨어나기 전은 약 110억 달러의 저점입니다.

정점 시간대는 저점의 2.6배 속도로 거래됩니다. 오후 세 시간이 하루 비트코인 거래량의 약 21%를 담당하는데, 거래가 균등하게 분포했다면 12.5%였을 것입니다. 대량 주문을 내는 사람에게는 이것이 거래소 선택보다 더 중요합니다. UTC 14:00에 조용히 흡수되는 규모가 21:00에는 가격을 움직입니다.

아시아 세션(UTC 00:00~03:00)은 급등락 없이 시간대별 130억~140억 달러로 안정적입니다. 야간 저점보다 약간 높고 유럽보다는 훨씬 낮습니다.

거래소: 순위에 두 번째 열이 필요한 이유

여기서 거래소 순위표를 기대하실 수 있습니다. 순위표는 있습니다. 거래소 페이지가 당사가 측정한 거래량으로 거래소를 정렬합니다. 하지만 비트코인에 대해 그것을 단서 없이 재현하지는 않겠습니다. 그 단서는 거래 데이터 자체에 있습니다.

9월 23일 여섯 시간 창에서 Binance는 평균 규모 674달러의 비트코인 현물 거래 30,407건을 체결했습니다. Coinbase와 OKX도 비슷한 프로파일을 보입니다. 중앙값은 몇 달러, 90번째 백분위수는 1,000~3,400달러 안팎입니다. 수천 명의 개인 투자자와 알고리즘 참가자가 있는 시장이 이런 모습입니다.

원시 7일 거래량으로 Binance보다 위에 있는 여러 거래소는 다른 형태를 보입니다. 거래 건수는 수천 건에 평균 규모가 6,000~40,000달러, 90번째 백분위수 체결은 10,000~97,000달러입니다. 달러 총액은 크지만, 서로 다른 참가자로 보이는 수는 적습니다.

체결 기록만으로는 그것이 마켓메이킹 봇인지, 내부화된 주문 흐름인지, 다른 무엇인지 알 수 없으며, 당사는 어떤 혐의도 제기하지 않습니다. 말할 수 있는 것은, 그런 거래소를 Binance보다 위에 두는 순위 — 현재 당사의 원시 측정 거래량 순위가 그렇듯 — 는 비트코인의 _가격_이 어디에서 형성되는지를 설명하지 못한다는 점입니다. 가격 지수는 거래량 가중 이전에 거래소 간 중앙값을 기준점으로 삼아 이를 방어합니다. 거래소 순위는 아직 그렇지 않으며, 거래 건수와 규모 프로파일을 추가하는 것이 당사 과제 목록에 있습니다. 데이터는 거래 규모 지문에서 자세히 살펴봅니다.

24시간 거래량 순

코인	가격	24h	24시간 거래량	시가총액
BitcoinBTC	$83,760.82	0.77%	$19.90B	$1.68T
EthereumETH	$2,680.43	0.34%	$8.61B	$327.2B
USDCUSDC	$1.00	0.01%	$5.17B	$75.27B
XRPXRP	$1.56	1.43%	$4.02B	$97.91B
SolanaSOL	$121.11	3.62%	$3.60B	$71.17B
NEAR ProtocolNEAR	$5.00	5.32%	$1.13B	$6.53B
ZcashZEC	$1,532.62	0.77%	$1.08B	$25.98B
SuiSUI	$1.16	13.05%	$972.3M	$4.75B

시사점

• 비트코인 현물 시장은 실질적으로 USDT 시장입니다. 자금 흐름, 유동성, 전염 효과를 모델링하는 사람이라면 테더의 건전성을 부수적 이슈가 아니라 비트코인 유동성의 1차 리스크로 다뤄야 합니다.
• 법정화폐 온램프는 좁은 문입니다. 현물 1달러당 7센트만 은행 계좌 통화를 거칩니다. "기관은 Coinbase에서 산다"는 자주 인용되는 통념은 데이터와 일치하지만 — Coinbase가 최대 법정화폐 거래소입니다 — 그 거래량은 USDT 거래소보다 한 자릿수 작습니다.
• 시간대는 유동성 변수입니다. 체결 관점에서 UTC 13:00~15:00 창은 미국 늦은 저녁의 두 배 이상의 깊이를 제공합니다.
• 원시 거래량은 품질 지표가 아닙니다. 당사가 함께 공개하는 거래 건수와 가격 일치도 데이터와 같이 사용하십시오.

BitcoinBTC가격, 지난 30일+6.42%

8월 26일9월 25일

_방법론 주석._ 거래량은 당사가 수신한 모든 거래의 가격 × 수량을 합산한 뒤 거래 시점 환율로 미국 달러 환산한 값입니다. 가격 이상치 또는 토큰화 주식으로 표시된 시장은 제외합니다. 무기한 선물과 선물 거래량은 명목 금액입니다. 30일 시간대별 시계열은 당사 자체 캔들 저장소의 시간별 집계를 사용하고, 거래소별 거래 규모 수치는 일정 기간 롤링으로 보관하는 원시 틱 데이터를 사용합니다.