Jenis order dijelaskan: market, limit, stop, dan yang di antaranya

Sebuah bursa menawarkan setengah lusin jenis order dengan nama yang terdengar teknis tetapi maknanya sederhana. Di baliknya, semuanya adalah instruksi kepada matching engine yang dijelaskan di pelajaran tentang bursa: _pada harga berapa saya bersedia bertransaksi, dan kapan instruksi ini harus menjadi aktif?_

Order book, ringkasnya

Ingat bahwa order book adalah dua tumpukan: bid (order beli, tertinggi di atas) dan ask (order jual, terendah di bawah), dipisahkan oleh spread. Order yang bisa langsung dicocokkan dengan sisi lawan bersifat _agresif_ dan langsung dieksekusi. Order yang tidak bisa bersifat _pasif_ dan menunggu di order book sampai bisa.

Market order

_Beli atau jual sekarang, pada harga berapa pun yang ditawarkan order book._

Market buy menaiki sisi ask, mengambil ask termurah lebih dulu, sampai seluruh ukurannya terisi. Pada order book yang dalam — bitcoin di bursa besar — order sedang terisi seluruhnya pada ask terbaik. Pada order book tipis, order yang sama memanjat beberapa level dan harga rata-ratanya lebih buruk daripada yang Anda lihat saat mengeklik.

Selisih antara harga yang diharapkan dan harga yang tercapai disebut slippage. Itu biaya kepastian: market order selalu terisi, tetapi Anda tidak tahu harganya sampai sudah terisi.

Pakai ketika kecepatan lebih penting daripada beberapa basis poin, dan pasar dalam relatif terhadap ukuran Anda. Hindari pada pasangan bervolume rendah dan pada detik-detik setelah berita, ketika order book tipis dan spread lebar.

Limit order

_Beli atau jual pada harga ini atau lebih baik, dan tunggu jika perlu._

Limit buy pada 87.000 ketika ask terbaik 87.050 akan menunggu di order book sebagai bid. Ia hanya terisi jika penjual turun menghampirinya. Anda sepenuhnya mengendalikan harga; yang Anda korbankan adalah kepastian eksekusi. Jika pasar tidak pernah kembali ke level Anda, Anda tidak pernah bertransaksi.

Limit order juga memperoleh biaya maker yang lebih rendah di sebagian besar bursa, karena order yang menunggu menyediakan likuiditas bagi orang lain.

Limit order yang ditempatkan _melintasi_ spread — beli pada 87.100 ketika ask 87.050 — langsung terisi pada 87.050, harga yang lebih baik. Perilakunya seperti market order dengan batas atas, yang membuatnya default lebih aman daripada market order sejati pada apa pun selain pasangan terdalam.

Pakai sebagai default untuk masuk posisi dan mengambil untung. Perhatikan pengisian parsial — limit order besar bisa terisi sepotong-sepotong seiring waktu, dan sisanya tetap aktif sampai dibatalkan.

Order stop-market (stop-loss)

_Ketika harga mencapai pemicu, kirim market order._

Stop sell pada 85.000 tidak melakukan apa-apa sampai ada transaksi tercetak pada atau di bawah 85.000. Setelah itu ia menjadi market sell dan terisi pada apa pun yang ditawarkan order book. Inilah stop-loss standar: cara keluar otomatis jika posisi berjalan salah.

Kelemahannya ada di paruh kedua. Dalam penurunan cepat, pemicunya tercetak dan order book di bawahnya sudah kosong — ordernya terisi pada 84.200, atau 83.000. Stop pada pasangan tipis, atau yang menumpuk di angka bulat yang jelas, adalah tempat kaskade likuidasi dan perburuan stop bermula. Pelajaran likuidasi menunjukkan cara kerja mekanisme itu.

Order stop-limit

_Ketika harga mencapai pemicu, kirim limit order pada harga ini._

Pemicunya bekerja seperti di atas, tetapi order yang dihasilkan adalah limit, sehingga tidak bisa terisi lebih buruk daripada harga limitnya. Stop-limit sell dengan pemicu 85.000 dan limit 84.800 tidak akan menjual di bawah 84.800.

Pertukarannya persis: Anda terlindung dari pengisian yang mengerikan, dan terpapar risiko tidak terisi sama sekali. Jika pasar melompati 84.800 dan terus jatuh, order itu menunggu tanpa terisi sementara kerugian bertambah. Stop-limit cocok untuk pasar yang tertib dan ukuran yang cukup kecil untuk terisi dalam pita limitnya; stop-loss keras cocok ketika keluar lebih penting daripada harganya.

Jenis lain yang akan Anda temui

• Take-profit. Order stop ke arah yang menguntungkan — pemicu di atas harga masuk untuk posisi long. Mekanika sama, niat berlawanan.
• Trailing stop. Stop yang pemicunya mengikuti harga pada jarak tetap, mengunci keuntungan saat tren memanjang. Tetapkan jaraknya relatif terhadap volatilitas pasangan, bukan sebagai angka tetap; 1% itu longgar pada pasangan stablecoin dan ketat pada koin berkapitalisasi kecil.
• OCO (one-cancels-the-other). Take-profit dan stop-loss ditempatkan bersama; ketika satu terisi, yang lain dibatalkan.
• Post-only. Limit order yang ditolak alih-alih terisi jika akan melintasi spread — menjamin biaya maker.
• Reduce-only. Pada derivatif, order yang hanya bisa mengecilkan posisi yang ada, tidak pernah membuka atau membaliknya.

Memilih, dalam satu tabel

Kedalaman menentukan segalanya

Setiap jenis order berperilaku baik pada order book yang dalam dan buruk pada yang tipis. Sebelum menempatkan order berukuran besar, lihat volume pasangan itu dan di mana ia diperdagangkan. Koin yang volumenya tersebar di banyak tempat punya kedalaman untuk menyerap Anda; koin yang volumenya terpusat di satu bursa kecil tidak.

Diurutkan menurut Volume 24 jam

Koin	Harga	24h	Volume 24 jam	Kapitalisasi pasar
BitcoinBTC	$83,927.43	0.94%	$19.29B	$1.69T
EthereumETH	$2,689.23	0.24%	$8.29B	$328.3B
USDCUSDC	$1.00	0.01%	$5.22B	$75.27B
XRPXRP	$1.57	1.07%	$3.91B	$98.60B
SolanaSOL	$121.72	3.34%	$3.57B	$71.53B
NEAR ProtocolNEAR	$4.91	6.92%	$1.14B	$6.42B
SuiSUI	$1.18	12.39%	$1.08B	$4.82B
ZcashZEC	$1,537.76	1.08%	$1.05B	$26.07B

Apa artinya dalam praktik

• Jadikan limit order sebagai default. Pakai market order hanya setelah memeriksa kedalaman dan memutuskan bahwa kecepatannya sepadan dengan biayanya.
• Tempatkan stop di tempat order book kemungkinan tebal, bukan di angka bulat yang dipilih semua orang.
• Pada koin kecil, order Anda sendiri adalah bagian dari pasar. Sesuaikan ukurannya.

Berikutnya di jalur ini

Order spot memperdagangkan koinnya sendiri. Pelajaran berikutnya memperkenalkan instrumen yang mengangkut sebagian besar volume kripto — kontrak futures perpetual — dan leverage yang membuatnya berbahaya.