Bitcoin dominansı, piyasa genişliği ve altcoin sezonu

Bir manşette "kripto 5% yükseldi" yazıyor. Bu, tüm coinlerin birlikte yükselmesi miydi, yoksa diğerleri düşerken ortalamayı tek başına yukarı çeken bitcoin müydü? Toplam piyasa değeri grafiğinde ikisi aynı görünür, ancak altcoin tutan herkes için tam tersi anlamlar taşır. Bu soruyu piyasa genelindeki üç gösterge yanıtlar: dominans, piyasa genişliği ve altcoin sezonu endeksi.

Bitcoin dominansı

Bitcoin dominansı, bitcoin'in piyasa değerinin toplam kripto piyasa değerine yüzde olarak oranıdır.

Toplam piyasa 3 trilyon dolar, bitcoin 1.7 trilyon dolar ise dominans 57%'dir. Bu oran, başka pek bir şeyin bulunmadığı ilk yıllarda 90%'ın üzerinde seyretmiş, 2017 ve 2021 altcoin patlamalarının zirvesinde ise 40%'ın altına inmiştir.

Seviyeye değil, yöne bakın:

• Yükseliş sırasında artan dominans: para bitcoin üzerinden piyasaya giriyor ve orada kalıyor. Bir döngünün erken evresine ve yatırımcıların en büyük, en likit varlığa çekildiği riskten kaçış dönemlerine özgüdür.
• Yükseliş sırasında düşen dominans: bitcoin yükseliyor ama altcoinler daha hızlı yükseliyor. Sermaye risk eğrisi boyunca dışarıya doğru dönüyor.
• Düşüş sırasında artan dominans: altcoinler bitcoin'den daha sert düşüyor. Genellikle bir gerilemenin son evresidir.
• Düşüş sırasında düşen dominans: nadir görülür ve genellikle bitcoin'e özgü haberlerden kaynaklanır.

Coinmico dominansı her coin için ölçtüğü piyasa değerlerinden hesaplar; WBTC'nin hem bitcoin hem de bir Ethereum tokenı olarak sayılmaması için sarılmış (wrapped) ve köprülenmiş kopyalar hesaba katılmaz. Canlı değer ve geçmişi küresel sayfada yer alır.

Stablecoin dominansı

Aynı hesaplamanın USDT, USDC ve diğer dolar tokenları için yapılması faydalı bir tamamlayıcıdır. Yükselen stablecoin dominansı, yatırımcıların coinlerini dolara çevirdiğini ancak bu dolarları sistem içinde tuttuğunu gösterir — yani kullanılmaya hazır nakit. Düşen stablecoin dominansı ise bu paranın piyasaya sürüldüğü anlamına gelir.

Piyasa genişliği

Piyasa genişliği büyüklüğü tamamen göz ardı eder ve şunu sorar: ilk N coinden kaçı yükseldi?

Bugün ilk 100 coinden 80'i yeşildeyse hareket geniş tabanlıdır — piyasa genelinde risk iştahında bir değişim vardır. Yalnızca 20'si yeşilken toplam piyasa değeri yine de yükseldiyse, tüm yükü bir ya da iki ağır sıklet taşımıştır. İkinci tür yükseliş kırılgandır: tek bir varlığın yükselmeye devam etmesine bağlıdır.

Coinmico piyasa genişliğini küresel sayfada ilk 100 içinde 24 saat ve 7 gün boyunca yükselen ve düşen coin sayısı olarak gösterir; ısı haritası ise aynı bilgiyi görsel olarak sunar — her kutucuk piyasa değerine göre boyutlandırılır ve değişime göre renklendirilir, böylece dar bir yükseliş kırmızı bir denizde tek bir büyük yeşil kutucuk olarak görünür.

Altcoin sezonu endeksi

Dominans belirli bir andaki dağılımı, piyasa genişliği ise bugünkü yönü gösterir. Altcoin sezonu endeksi bu iki fikri daha uzun bir zaman aralığında birleştirir.

Tanım: stablecoinler ve sarılmış varlıklar hariç ilk 100 coin içinde, son 90 günde bitcoin'den daha iyi performans gösterenlerin yüzdesi.

90 günlük pencere bilinçli olarak seçilmiştir. Altcoinler sıklıkla bir hafta bitcoin'i geride bırakıp ertesi hafta tüm kazancı geri verir; bir çeyreklik süre bu gürültüyü filtreler ve yalnızca kalıcı rotasyonları yakalar. Coinmico endeksi her coin için kendi 90 günlük fiyat geçmişinden hesaplar ve [ana sayfadaki](/) Piyasa Durumu bölümünde ve küresel sayfada gösterir.

Nasıl kullanılır

Endeks bir tahmin değil, yakın geçmişin bir tanımıdır. Değeri, içinde bulunduğunuz rejimi adlandırarak beklentilerinizi buna göre ayarlamanızı sağlamasındadır:

• Bitcoin sezonunda altcoinler kötü günlerde daha fazla düşme, iyi günlerde ise geride kalma eğilimindedir. Bir altcoin pozisyonuna erken girmek pahalıya mal olur.
• Altcoin sezonunda durum tersidir — ancak bu evreler tarihsel olarak kısa sürmüş ve dominansın birkaç hafta içinde hızla toparlanmasıyla aniden sona ermiştir.
• Dominans düşerken endeksin 25'in altından 50'ye doğru yükselmesi, klasik erken rotasyon örüntüsüdür. Aynı zamanda en spekülatif davranışların başladığı noktadır.

Üçünü bir araya getirmek

Herhangi bir günün hızlı bir okuması:

1. Toplam piyasa değerinin yönü — kriptoya para mı giriyor, çıkıyor mu?
2. Bitcoin dominansının yönü — sermaye yoğunlaşıyor mu, yayılıyor mu?
3. Piyasa genişliği — kaç coin aynı yönde?

Artan dominans ve dar genişlikle yükselen bir toplam, bitcoin'in tek başına yükselişidir. Düşen dominans ve geniş genişlikle yükselen bir toplam, tüm piyasanın hareket ettiğini gösterir. Artan dominansla düşen bir toplam ise en sert satışın altcoinlerde yaşandığını gösterir. Her kombinasyon farklı bir duruş önerir ve hiçbiri tek bir coinin grafiğinden okunamaz.

Göreli performansa doğrudan bakmak için son çeyrekte en büyük iki varlık:

Pratikte bunun anlamı

• Herhangi bir altcoinin hareketini yorumlamadan önce dominansı kontrol edin; aynı 5%'lik kazanç her rejimde farklı bir anlam taşır.
• İlk 100 coinin yarısından azının yükseldiği bir ralli, toplam ne derse desin tek bir varlığın rallisidir.
• Altcoin sezonu endeksi rejimi adlandırır; rejimin ne zaman değişeceğini öngörmez.

Bu serinin sıradaki dersi

Bu dersteki göstergelerin tamamı fiyatlardan ve piyasa değerlerinden ölçülür. Sıradaki ders duyarlılığa — Korku ve Açgözlülük endeksine — odaklanıyor ve Coinmico'nun bu endeksi yalnızca piyasa verilerinden nasıl hesapladığını açıklıyor.