Coin và token: sự khác biệt có ý nghĩa gì với bạn

Mọi tài sản trên Coinmico đều là coin hoặc token, và nhãn này thay đổi cách bạn nên đọc các con số của nó. Bài học này giải thích sự khác biệt và những hệ quả đi kèm.

Phiên bản một câu

Coin là đơn vị gốc của chính blockchain của nó. Token được tạo ra bởi một chương trình — một hợp đồng thông minh — chạy trên một blockchain đã tồn tại.

Ether (ETH) là coin của mạng Ethereum. USDC trên Ethereum là một token: một hợp đồng trên Ethereum lưu danh sách số dư và cho phép mọi người chuyển chúng. USDC không có blockchain riêng; nó mượn blockchain của Ethereum.

Vì sao sự phân biệt này quan trọng

Phí được trả bằng coin

Mọi thứ diễn ra trên blockchain đều tốn phí, và phí được trả bằng coin của chuỗi đó. Gửi USDC trên Ethereum tốn một ít ETH. Gửi USDC trên Solana tốn một ít SOL. Điều này khiến người mới hay mắc lỗi: bạn có thể giữ một ví đầy token mà không thể chuyển chúng vì không có chút coin nền nào.

Nhu cầu đối với coin gắn liền với mạng lưới của nó

Vì mọi giao dịch trên một chuỗi đều tiêu tốn coin của chuỗi đó, nhu cầu đối với coin phần nào là một cuộc đặt cược vào mức độ sôi động của chuỗi. Token không có mối liên hệ như vậy — giá trị của token phụ thuộc vào thứ mà hợp đồng đại diện (một đô la, một phần phí của giao thức, một vị trí trong trò chơi), chứ không phụ thuộc vào chuỗi mà nó tình cờ tồn tại.

Token có thể bị đóng băng; coin thường thì không

Token là một chương trình, và chương trình có thể có một chủ sở hữu với quyền hạn đặc biệt. Hầu hết stablecoin có thể đóng băng một địa chỉ theo yêu cầu của cơ quan thực thi pháp luật. Một số token có thể được người triển khai đúc thêm không giới hạn. Quy tắc của coin gốc là quy tắc của mạng lưới và không có chủ sở hữu. Đây không phải là lý do để tránh token — việc số dư stablecoin bị đóng băng là hiếm — nhưng đó là điều bạn đang đặt niềm tin vào.

Một token, nhiều chuỗi

Tổ chức phát hành token có thể triển khai cùng một hợp đồng trên nhiều chuỗi. USDT tồn tại trên Ethereum, Tron, Solana, BNB Chain và hàng chục chuỗi khác. Mỗi bản triển khai là một hợp đồng riêng biệt với nguồn cung riêng, thanh khoản riêng và bộ cặp giao dịch riêng.

Đối với tổ chức phát hành, đây là một token được bảo chứng bằng đô la. Đối với thị trường, đó là nhiều pool thanh khoản mà các nhà giao dịch chênh lệch giá giữ cho gần khớp nhau. Khi chúng lệch nhau — thường là trong lúc mạng tắc nghẽn hoặc xảy ra sự cố cầu nối — cùng một token có thể tạm thời được giao dịch ở các mức giá khác nhau trên các chuỗi khác nhau.

Coinmico xem một tài sản là một thực thể duy nhất và tập hợp mọi bản triển khai cùng mọi niêm yết trên sàn bên dưới nó. Chẳng hạn, trang của USDT kết hợp các cặp giao dịch trên sàn tập trung với các pool on-chain trên mọi chuỗi mà chúng tôi lập chỉ mục:

TetherUSDTTrên 25 thị trường giao ngay chúng tôi lập chỉ mục

$0.9999

0.00%

KL 24h

$806.5M

Vốn hóa

$183.4B

Số "thị trường" trong khối đó là số nơi mà chúng tôi đo giá. Con số cao là dấu hiệu tài sản được giao dịch sâu rộng; con số chỉ một hoặc hai nghĩa là giá dựa trên một thị trường mỏng và cần được đọc một cách thận trọng.

Các phiên bản wrapped và bridged

Một loại token đặc biệt đại diện cho coin từ một chuỗi khác. Wrapped bitcoin (WBTC) là token trên Ethereum được bảo chứng bằng BTC thật do bên lưu ký nắm giữ. ETH bridged trên một L2 là token trên L2 đó được bảo chứng bằng ETH bị khóa trên Ethereum.

Chúng hữu ích — cho phép bitcoin được sử dụng trong các ứng dụng Ethereum — nhưng bổ sung thêm một lớp niềm tin: bên lưu ký hoặc cầu nối phải thực sự nắm giữ tài sản bảo chứng. Coinmico liệt kê các tài sản wrapped và bridged tách biệt với tài sản gốc và loại chúng khỏi tổng toàn thị trường để cùng một giá trị không bị tính hai lần. Phương pháp luận liệt kê các quy tắc.

Stablecoin cũng là token

Stablecoin là token được thiết kế để giữ giá cố định, thường là một đô la Mỹ. Hai stablecoin lớn nhất, USDT và USDC, nắm giữ dự trữ bằng tiền mặt và nợ chính phủ ngắn hạn, đồng thời cho phép các bên nắm giữ lớn đổi token lấy đô la. Cam kết hoàn đổi đó là điều giữ giá gần mức $1.00 — nếu giá trôi xuống $0.99, ai đó sẽ mua vào và đổi lấy $1.00.

Stablecoin là hệ thống ống dẫn của giao dịch tiền mã hóa: hầu hết cặp giao dịch trên các sàn được định giá bằng chúng, và chúng chiếm ưu thế trong khối lượng on-chain. Khối so sánh bên dưới cho thấy nguồn cung của chúng — số token đang tồn tại — đã biến động gần đây như thế nào, một thước đo sơ bộ về lượng tiền đang đậu trong hệ thống:

Điều này thể hiện trong dữ liệu như thế nào

Tiếp theo trong lộ trình này

Dù bạn nắm giữ coin hay token, nó đều nằm tại một địa chỉ, và ai nắm chìa khóa của địa chỉ đó thì kiểm soát nó. Bài học tiếp theo giải thích ví thực chất là gì — và không phải là gì.